原油需求尚未见顶?油价或将反常飙升并诱发更大危机

时间:2020年02月08日 10:29:53 中财网
  由西蒙·米修斯博士(Dr。 Simon Michaux)撰写,芬兰地质调查局(Geological Survey of Finland)出版的一份调查报告指出,廉价产油的时代一去不返,石油工业越来越依赖于储量,生产成本越来越高。虽然目前全球原油供应充足,但未来几年市场可能开始收紧,迫使油价上涨。但由于原油价格上涨,全球经济将开始出现动荡。该报告警告称:
  “当前的经济体系无法将油价维持在每桶100美元以上,也无法让实体经济在很长时间内实现真正的增长。另一方面,油企也无法在油价低至45美元/桶的时候获益。”

  此外,该报告还指出大约70%的全球石油供应来自1970年前发现的油田,其中绝大部分来自10-20个主要的大油田。在过去10年里,发现新石油储备的速度已大大放缓。事实上,常规石油产量在2005年就已趋于稳定。自那以后,美国页岩油与加拿大油砂就占据大部分新增石油供应份额。

  然而,由于页岩行业公司破产数量增加,这种新形式的石油生产成本越来越高,前途也不甚理想。据悉,华尔街对页岩油行业的批评声越来越多,该行业的现金流状况已经相当吃紧。

  随着投资者、银行和其他形式的融资机构远离无利可图的页岩油行业,企业的破产率正在上升。显然,一部分油企需要更高的油价来维持生计。而过去10年的产量增长,实际上是通过廉价信贷和北达科他州和得克萨斯州的过度资本化实现的。

  市场普遍认为,美国页岩油产量可能正接近峰值,或者至少处于高峰期。Hess Corp。首席执行长赫斯(John Hess)近期表示:
  “巴肯油田的产量可能在未来两年内见顶,二叠纪盆地油田的产量将在本世纪20年代中期见顶。但也有分析人士指出,二叠纪盆地的产量高峰可能会提前到来。”

  产量增长速度见顶下滑,意味着钻井速度放缓会迅速影响产量,席卷页岩油行业的金融压力可能会加剧美国原油行业的危机。

  同时,该报告也承认目前油市已是供过于求,但米修斯对石油需求是否已达到峰值持保留态度。他预计需求增长将会再次超过供应增长,这将为备用产能带来很大压力,而备用产能将萎缩至更低水平:
  “石油需求仍以每年约100万桶/日的速度增长,最近的评估都并不认为石油需求会在2040年前达到峰值。”

  数据显示,目前大约81%的活跃油井产量已经处于下降之中。鉴于其每年平均降幅在5%-7%之间波动——即每年损失约300-450万桶/日的产量,米修斯预计全球原油产量需要再度大幅增加4000万桶/日,才能保持供需平衡。

  换句话说,到2040年,市场需要增加相当于四个沙特的储备,才能抵消大型油田开采枯竭的影响。但是,正如前文所言,过去十年全球原油产量的增长引擎——美国页岩油,却正在逐渐衰退。

  米修斯认为,现在应该关注的问题是,美国页岩油产量的停滞不前以及由此导致的价格上涨可能会给全球经济带来什么麻烦。以2008年至2009年的全球金融危机为例,米修斯指出,危机前几年,沙特的石油生产停滞不前,导致2008年油价大幅飙升,导致金融市场崩溃,这一情景值得投资者注意。

  正如米修斯所言,随着供应增长放缓,未来几年油价可能还会出现一波异常的反弹,并对全球经济构成重大风险:
  “货币供应和债务增速快于实体经济,这是一个糟糕的现象。债务饱和现在是一个非常严重的风险,如果市场定价被扰乱,石油等大宗商品价格大幅飙升,并可能诱发另一场金融危机。”
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