生猪今胜于昔 差异中寻预期差

时间：2026年07月09日 09:15:25 中财网

　　数据显示，本轮生猪周期价格已创2010年以来新低，行业头均亏损幅度和持续时间均超过2023年底部，尽管饲料原料成本下降约13%，但亏损压力仍导致上市猪企资产负债率普遍上升。信息显示，目前行业平均能繁母猪去化进度已接近50%，且近月去化节奏明显加快。

　　
　　一份研报观点认为，当前产能去化基础强于2023年。研报指出，主动去化将因持续亏损和下半年仔猪补栏淡季延续，而被动去化则因政策推动有序调减以及秋季疫病扰动进一步加码，这两方面合力有望带来更大去化幅度，为新周期打开空间。

　　
　　研报认为，2026年猪价虽可能仍处低位，但深度亏损正加速行业从粗放扩张转向精细化管理。核心资产凭借完善育种体系、精细化管理和领先配方技术，筑牢成本护城河，在周期底部展现出更强的资金安全性和节奏掌控力。基本面来看，这些公司头均市值已回落至历史相对低位，一旦新周期开启，其盈利弹性将显著释放。

　　
　　研报指出，在市场风格调整后，生猪板块当前估值已具备吸引力，重视资金充足、成本优秀的高质量龙头，有望在周期差异中捕捉到明显的预期差机会。