美国CPI不及预期 金铜低估板块配置机会显现

时间：2026年07月20日 20:50:50 中财网

　　数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%，核心CPI也低于预期。同期有色金属板块整体下跌7.6%，贵金属下跌7.58%，铜下跌0.97%，但铝小幅上涨0.83%。COMEX黄金下跌2.56%，电池级碳酸锂下跌1.94%。

　　近期机构研报指出，美国CPI不及预期叠加非农数据走弱，使得加息预期缓和，金价获得企稳基础。研报认为，全球央行购金持续加速，26年6月中国央行购金明显增加，央行购金对金价形成强支撑。长期看，美国财政赤字率提升将推动货币信用格局重塑，我国黄金储备仍处较低水平，央行购金趋势有望延续，金价中枢将持续上行。当前贵金属板块估值处于历史中枢下沿，投资机会值得重视。

　　研报认为，铜供给端出现多重扰动，刚果金KCC项目被查封、自由港下调Grasberg产量指引、卡莫阿铜矿产量预期下调，短期矿铜供应趋紧，国内铜社会库存处于低位。需求端电网投资加速和AI数据中心扩张带来新增量，铜价基本面支撑强劲，长期价格中枢有望抬高。研报建议重点关注低估值金铜板块，包括赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、洛阳钼业、西部矿业等标的。铝板块供需趋紧格局也在延续，相关一体化龙头同样具备长期关注价值。