联储换帅验证期叠加中东冲突 黄金增配窗口再度开启

时间：2026年08月12日 21:16:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，中东冲突爆发近半年，霍尔木兹海峡再度封锁，全球能源供给仍存压力。同时美联储新主席沃什上任后首次FOMC会议未如市场预期加息，其决策框架引发市场对联储公信力的质疑，美元内在价值面临考验。此外，AI硬件链极致行情出现降温，资金配置行为出现边际切换。

　　
　　一份研报观点认为，当前宏观环境正催生黄金新的增配动力。研报指出，联储换帅验证期导致美元公信力波动，全球风险资产极致化配置有所缓和，中国能源需求弹性显著高于预期，中东冲突长期化带来的边际紧缩效应减弱，这些因素共同打开黄金增配窗口。研报认为，全球央行过去几年购金量已是此前十年的两倍，黄金占储备资产比例已从2008年的9.1%升至2025年底的24.5%，每单位黄金兑石油比价在2023-2025年上升3.1倍，显示实物资产配置需求长期强劲。

　　
　　研报认为，虽然短期地缘因素和流动性仍会带来扰动，但中长期看，中东局势激化将推升全球财政扩张预期，美国作为矛盾震中将加速去美元化进程，黄金与真实利率的负相关性已在2022年后明显淡化。资金从高位硬件链向实物储备资产切换的趋势值得关注，8月底联储年会和9月FOMC决议将成为重要观察窗口。