供应瓶颈叠加秋冬旺季 芳烃聚酯盈利扩张加速

时间：2026年08月16日 21:16:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，国内长丝8月开工率仅维持74%，同比下降16个百分点，PTA负荷已降至48%，同比减少28个百分点。尽管国际原油价格大幅下滑，但POY、FDY、DTY价格环比分别上涨4%、4%和2%，较去年同期涨幅分别达到22%、20%和16%。长丝与原油累计价差扩大至4674元/吨，环比激增54%。同时坯布库存处于26天的历史低位。

　　
　　券商披露研报指出，当前霍尔木兹海峡通航持续受阻，OECD原油库存已降至1990年以来低位，即使考虑补充贸易量，原油供应仍存在硬性缺口。研报认为，9月下旬后原油库存压力逐步显现，炼厂开工受阻将导致PX供应收紧。随着秋冬面料备货启动，下游聚酯开工回升将带动PTA和PX需求增加，进而推涨PX价格，利润有望从聚酯环节向产业链上游传导。

　　
　　研报指出，在低开工率和现货供应收缩背景下，旺季需求边际改善将显著放大长丝价差弹性，企业有望提升负荷以满足高价值订单。若终端补库需求进一步释放，旺季行情有望向全产业链传导，芳烃聚酯整体盈利将迎来扩张。研报认为，恒逸石化、浙石化、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化等公司将充分受益于价差扩大和利润改善。