贵金属突破叠加铜铝催化 资源股估值中枢上移

时间：2026年08月26日 20:20:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月美国非农就业人数意外减少2.3万人，市场对美联储年内加息预期明显降温；美债回购难压长端利率，叠加中东地缘扰动未消，黄金价格突破关键阻力位。SMM统计显示，国内电解铝社会库存降至87.5万吨，周度去库2.3万吨；铝加工企业开工率微升至60.0%。锡矿端受银漫停产及佤邦复产受限影响持续偏紧，LME锡库存仍处历史低位。

　　
　　近期机构研报指出，宏观转向是本轮金属行情核心驱动力，而非单纯供需平衡表。研报认为，贵金属长期配置价值凸显，金价上行将带动山金国际、中金黄金等标的估值修复；铜板块受益关税预期与美元信用弱化，紫金矿业、西部矿业战略价值重估；铝价获去库与开工率双支撑，云铝股份、中国宏桥盈利稳定性增强。研报指出，锂、钨、铀、钽等小金属因供给刚性+国产替代+新兴需求共振，价格中枢正系统性抬升，相关龙头迎来布局窗口。