碳酸锂价格大跌 最值得关注的变量是什么？
9月11日，碳酸锂期货价格大跌，一度下跌近10%，跌破13万元/吨，创2月6日以来新低，较5月初高点20万元/吨，下跌超过35%。 短期大跌，是多重消息的集中反映，包括锂电新增产能受限的传闻、统计口径调整导致库存增加、个别储能电池厂商排产下调，等等。 也不乏远期担忧的情绪释放。 碳酸锂价格受供给和需求的双重影响，由于供给端缺少弹性，而需求及预期的弹性较大，来自需求端的影响更加明显，这也体现在前期碳酸锂价格的大幅上涨。 后续趋势如何，关键变量更值得关注。 01 国内独立储能是关键 这一轮锂电景气周期，主要受益于储能电池的“需求井喷”，既有国内大储，也有海外大储，还有海外家储，全面开花，而国内独立储能又是关键因素。 为此，本公众号在2025年9月《第四轮锂电周期，骤然而至！》中，首次提出“第四轮锂电周期”的概念。 2025年9月以来，由于这一轮储能需求突然爆发，而供给改善缺少弹性，导致供需格局短暂失衡，一度造成“一芯难求”的行业盛况，碳酸锂价格也“水涨船高”。 到2026年5月初，一度攀升至20万元/吨。 这一轮锂电周期，既然始于储能，未来走向何处，终将由储能尤其是国内独立储能的走向决定。 成于斯，终于斯。 前期，由于碳酸锂价格高企，使得国内独立储能IRR面临算不过账的风险，导致部分项目开始观望，锂电供需进入深度“博弈”，具体见本公众号5月21日《东升西落，碳酸锂价格“反噬”储能行业嚣张气焰！》。 事实也是如此，5月至今碳酸锂价格下跌超过35%。 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，2026年上半年，国内新型储能新增装机58.60GWh，同比下降16%。 不过，2026下半年，国内新型储能有望迎来新一轮“抢装潮”，装机规模预期乐观。但是，由于2025年下半年同样有一波“抢装”，在高基数背景下，同比增长率预计难以超预期。 更重要的是，过去一年国内新型储能“大干快上”，到2026年底，累计装机预计达到200GW，有望提前完成2027年底累计装机180GW的规划目标。 此外，去年开始大规模建设的独立储能项目陆续并网运行，供给增加冲击项目收益，加之个别项目质量不佳，一旦部分独立储能项目收益不达预期，将对后续独立储能投资可能造成负面影响，而这种情况已有苗头。 这就意味着，进入2027年，无论从新型储能的“饱和度”，还是从政策目标达成率，亦或项目收益信心来看，国内独立储能都面临一定的挑战。 这构成了当下碳酸锂价格的最大担忧。 02 海外储能的不确定性 海外储能，能否扛起未来增长的大旗？ 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年，我国动力和储能电池累计出口181.3GWh，同比增长42.5%，其中动力电池累计出口122.7GWh，占总出口量67.7%，同比增长50.3%；储能电池累计出口58.6GWh，占总出口量32.3%，同比增长28.5%。 海外市场，已经占储能电池半壁江山。 目前，储能电池出口主要是海外大储、海外工商储和海外家储，大储同样是体量上的重要组成，单个项目规模也是越来越大。 今年5月，阳光电源签约阿联酋7.5GWh大型储能项目；近日，国轩高科也拿下沙特6GWh大型储能订单。 海外市场由于电力设施不完善，电力供应不足，在风电及光伏装机持续渗透的背景下，储能需求将是持续的，只是增速受到区域政策、贸易壁垒及地缘因素的冲击，存在波动性和不确定性。 这种波动性也体现在国内储能企业的业绩上，以海外储能市场为主的阳光电源，2026年上半年储能系统业务实现收入154亿元，对比去年同期的178亿元，同比减少13%。 值得关注的是，2026年上半年受中东局势影响，海外储能迎来一波需求刺激，但这个因素正在减弱，而较高的基数，也可能对明年的同比增长造成负面影响。 海外市场或有惊喜，也偶有意外。 03 储能是否还有更好预期？ 碳酸锂价格一路胶着，博弈剧烈。 一方面，2026年下半年在“抢装潮”的支撑下，短期需求明确，这是碳酸锂价格的底气。 另一方面，2027年储能需求面临国内独立储能及海外储能的双重不确定性预期，后续增长何去何从，始终存在分歧。 短期现实与长期预期，构成了非共识的主要来源。 碳酸锂价格由边际供给与边际需求共同决定，恼人之处在于，供给缺少弹性，但需求及预期弹性较大，这就导致碳酸锂价格表现活跃，期货工具更是加剧了这个波动。 当下的碳酸锂价格，更多是关心，是否还有更好或者更差的预期发生？尤其是增速敏感的储能，其中关键又是国内独立储能，拭目以待。 .M.r.蒋.静.的.资.本.圈
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