地缘扰动叠加Q4去库加速 油价易涨难跌利好中石油中海油

时间：2026年09月17日 15:11:40 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，8月国际油价整体上行，全球原油库存持续下降，IEA与EIA均下调2026年Q4供应预测，合计调降幅度达4.9和1.5百万桶/日；全年供需平衡预计为-1.7至-1.9百万桶/日，去库趋势强化。近期机构研报指出，Q4供需格局明显趋紧，中东出口约束持续、沙特东西管道受袭、曼德海峡航运受限，叠加IEA库存释放接近尾声，低库存+地缘反复共同支撑油价中枢上移。

　　
　　研报认为，高油价对需求的负反馈虽已显现，但主要集中在Q2，Q4成品油旺季尾声影响有限，亚洲炼厂采购节奏放缓尚不构成强压制。研报指出，上游资源型企业受益最直接，中国石油、中国海油坐拥国内优质储量及增产能力，盈利弹性显著；宝丰能源、卫星化学则因替代能源逻辑获推荐。整体看，油价偏强震荡格局下，上游龙头业绩确定性与估值修复空间更受关注。