中东冲突再升级 油价中枢上移至90美元以上

时间：2026年10月25日 10:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，布伦特油价已升至117美元/桶，接近美伊冲突以来高点；全球OECD石油库存降至近5年同期低点，9月商业库存单月减少2700万桶。IEA测算3Q26全球石油缺口达160万桶/天，四季度或扩大至200万桶/天，短缺格局预计延续至2027年一季度。

　　
　　近期机构研报指出，地缘风险与低库存共振，显著提升油价弹性。研报认为，SPR释放尾声后去库压力转向商业端，叠加VLCC运费飙升至去年同期10倍，运输瓶颈持续制约中东实际供应恢复。尽管沙特9月增产缓解部分缺口，但伊朗产量较2月腰斩，海湾整体产能仍比冲突前低20%。

　　
　　研报指出，未来3-6个月布伦特油价难下90美元/桶，高油价正通过压制炼油利润、抑制亚洲原油采购等方式传导至下游。对国内炼厂而言，常减压毛利月内下滑47%，但柴油裂解韧性更强，结构性机会显现。