地缘冲突推高油价 金属价格承压但贵金属迎配置良机

时间：2026年10月25日 20:26:30 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周有色金属指数下跌2.25%，跑输沪深300；铜价大跌4.77%，黄金、白银分别回落4.22%和5.56%；但国内社会铜库存降至9.2万吨，环比减少2.2万吨，铝社会库存亦去库5.3万吨。央行购金持续加码，9月中国增持74万盎司，全球Q2购金同比增62%，金价短期调整不改长期上行逻辑。

　　
　　近期机构研报指出，美联储加息靴子落地，叠加中东局势升级推高油价，引发流动性扰动，压制工业金属表现；但贵金属受益于货币信用重塑、财政赤字扩大及央行长期增储趋势，估值处于历史中枢下沿，配置价值凸显。

　　
　　研报认为，铜矿罢工风险解除，但TC下滑显示矿端仍偏紧，AI数据中心与电网投资提供长期需求支撑；铝受产能天花板和地缘扰动影响，2026年下半年价格有望走强；而黄金板块中山东黄金、紫金矿业等龙头兼具资源禀赋与估值弹性，成当前核心配置方向。