厄尔尼诺叠加地缘扰动 化肥供需趋紧盈利弹性提升

时间：2026年11月02日 13:01:36 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年5月起赤道中东太平洋进入厄尔尼诺状态，9月确认为超强事件；叠加2022年以来持续的地缘冲突，全球化肥供应链反复承压。近期机构研报指出，厄尔尼诺易引发主产国干旱或洪涝，导致农产品减产、粮价上涨，进而刺激农户扩大种植面积、提高单亩农资投入，直接拉动化肥需求。

　　
　　研报认为，全球化肥供给高度集中，中国、俄罗斯等前四大生产国占比超50%，而国内氮、磷、钾三大主肥新增产能受限，尤其磷肥受制于磷矿和硫磺资源，钾肥短期仍处紧平衡，复合肥因渠道与品牌优势迎来量利修复窗口。

　　
　　研报指出，能源成本波动放大氮肥价格弹性，磷矿石成本支撑价格中枢上移，2026年起中东地缘再扰动海运与供应，进一步强化化肥涨价逻辑。推荐标的中，华鲁恒升、兴发集团、云图控股等具备成本控制或产业链一体化优势，盈利弹性更显著。