黄金遭流动性冲击但中枢上移 铜铝库存低位支撑价格

时间：2026年11月02日 16:36:44 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，本周金价连续失守4000、3900美元/盎司关口，跌幅3.13%；CFTC黄金多头持仓三周减少3.7万张，SPDR ETF减仓18.53吨。铜价走弱但社会库存降至6.69万吨，精炼铜产量或迎年内低点；铝现货库存降至54.9万吨，沪铝月差扩大至1000元，显示近端极度紧张。

　　
　　近期机构研报指出，黄金短期抛压源于科技股保证金补缴引发的流动性挤兑，而非趋势性看空，美债收益率下行未带动金价，恰恰印证其被用作流动性工具。研报认为，长期看美国财政赤字升至1.99万亿美元、债务高企与美元信用担忧，将推动黄金价格中枢系统性上移。

　　
　　研报指出，铜虽受加息预期和科技股拖累，但TC加工费跌破-240美元/干吨、冶炼亏损扩大，叠加废铜减量与AI设备用铜逻辑，当前实为基本面最紧阶段；铝则受益于全球低库存与抢出口需求，去库有望持续至40万吨，23000元以上仍有空间。权益端已隐含悲观预期，高股息配置价值显现。